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晨会速递
重要财经资讯
芯片荒受灾车厂再添一例Stellantis宣布5家北美厂停产至4月中
芯片荒对全球车厂的影响仍未止息，跨国车厂Stellantis周五(26日)证实，芯片短缺迫使该公司自下周起暂时关闭5家北美工厂。Stellantis是飞雅特克莱斯勒（FCA）和法国宝狮集团(PSA)合并的跨国车厂。该公司表示，目前受影响的工厂位于墨西哥、美国密西根州、伊利诺伊州以及加拿大安大略省的两家工厂。原为FCA的工厂预计将于下周一关闭至4月中旬。此次停产受影响车款包含RamClassic皮卡、Jeep吉普车与SUV、道奇的Charger和Challenger，以及克莱斯勒(Chrysler)等车款。Stellantis拒绝透露预计停产损失多少产能，仅表示持续与供应商紧密合作，减轻汽车业面临的各种供应链问题所造成的影响。研调AlixPartners估计，受到芯片短缺的影响，今年全球汽车业营收将减少亿美元。除了Stellantis外，中国电动车蔚来汽车也宣布合肥厂停厂一周。目前国际车厂中，本田汽车已关闭北美6家工厂的生产，福特汽车下修F皮卡产能。此外，日产汽车宣布调整美国、墨西哥产能，三菱汽车3月日本也减产至辆；丰田捷克厂则宣布停产至下周，北美工厂亦减产至4月初。
天润乳业拟定增募资不超5.68亿元：进一步扩大奶牛养殖规模
天润乳业3月28日晚披露定增预案，公司拟募集资金总额不超过5.亿元，投资头规模化奶牛示范牧场建设项目、补充流动资金。公司控股股东十二师国资公司以现金方式认购本次非公开发行股票总数的比例为31.10%。本次定增完成后，不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。
广西今年将实施光伏、风电等个项目，完成投资亿
元近日，广西发改委印发《广西“能源网”建设年工作推进方案》(以下简称《推进方案》)，明确今年将进一步扩大“能源网”投资，把“补短板”、“保安全”作为重中之重，统筹推进电源、输配电、油气管道、充电设施等四大类重大项目建设，确保完成年度投资亿元，实现项目建设的阶段性目标。《推进方案》从主要目标和工作任务及措施方面进行了明确。其中，电源建设方面提出，年共实施个项目(包括风电、光伏、生物质、水电、煤电、核电)，其中80个新开工项目实现开工建设、91个续建项目加快建设、49个项目按期竣工投产。年完成投资.亿元。
线上牙膏年销81亿元，零售额同比上涨31.6%
欧特欧国际咨询公司数据显示，年3月-年2月，全网牙膏总零售额为81亿元，零售额同比上涨31.6%，成交均价为27元，共售出3亿件。品牌竞争方面，线上牙膏CR4（行业前四名份额集中度指标）市占率为37%，市场集中度低于漱口水（CR4为46%），高于洗发水（CR4为20%）。可以预见的是，未来，随着牙膏品类走向细分和新锐品牌涌入，牙膏的市场集中程度还将进一步下降。此外，中国口腔清洁护理用品工业协会统计，近年来，牙膏行业出现了整体产量下降，利润增长的现象，这反映了行业的产品价位调整仍在继续，且中高端、超高端价位的牙膏符合国内消费升级的趋势。
中国石化年度净利润降42.9%至.24亿元末期股利每股0.13元
中国石化发布年年度报告，按中国企业会计准则编制，实现营业收入.84亿元，同比下降28.8%；归属于母公司股东的净利润.24亿元，同比下降42.9%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润亏损15.65亿元；基本每股收益0.元。
业务展望方面，就资本支出，年股份公司资本支出亿元，其中，勘探及开发板块资本支出人民币亿元，重点做好涪陵、威荣页岩气产能建设，胜利、西北原油产能建设，推进天津LNG二期、山东LNG二期等项目建设；炼油板块资本支出人民币亿元，重点做好扬子、安庆炼油结构调整，镇海炼化扩建等项目建设；营销及分销板块资本支出人民币亿元，重点做好加油站、加气站、加氢站、成品油库、非油品业务等项目的建设；化工板块资本支出人民币亿元，重点做好镇海、古雷、海南、天津南港等项目、中韩乙烯、境外阿穆尔天然气化工、九江芳烃、巴陵己内酰胺、上海大丝束碳纤维、仪征PTA等项目建设；总部及其他资本支出人民币52亿元，主要用于科研装置及信息化建设。
讲谈社正式授权，bilibili游戏发行《工作细胞》模拟经营手游预约开启
3月27日，由讲谈社正式授权、bilibili游戏发行的《工作细胞》首款正版模拟经营手游——《工作细胞：大作战》正式开启预约。《工作细胞》是将人体内细胞，如红血球、白血球、血小板等，拟人化故事的漫画作品，于8年TV动画化。动画第一季、第二季以及其衍生作品《工作细胞BLACK》正在B站播出。
人民银行：经济运行持续恢复，货币政策保持连续性、稳定性
中国人民银行货币政策委员会年第一季度（总第92次）例会于3月24日在北京召开。会议分析了国内外经济金融形势。会议认为，今年以来坚持统筹疫情防控和经济社会发展，经济运行持续恢复。稳健的货币政策保持连续性、稳定性、可持续性，预期管理科学有效，保持对经济恢复的必要支持力度，金融风险有效防控，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。贷款市场报价利率改革红利持续释放，货币传导效率增强，贷款利率稳中有降，人民币汇率总体稳定，双向浮动弹性增强，发挥了宏观经济稳定器功能。
华阳集团石港煤业煤与瓦斯突出事故救援结束4人死亡
年3月25日凌晨3时51分许，华阳新材料科技集团石港煤业有限公司井下进风顺槽掘进工作面发生煤与瓦斯突出事故，当班12人，8人升井，4人被困。经过31个小时左右全力搜救，截止3月26日10时35分，4名被困人员已全部找到，均无生命体征，现场救援工作结束。目前，事故调查组已成立，善后工作正在有序开展。
万华化学24亿设立子公司，布局丙烯产业链
万华化学集团股份有限公司3月25日发布对外投资公告，公司以现金方式出资24亿元，与宁波中韬投资股份有限公司共同设立万华化学(福建)新材料有限公司(拟)并持股80%。
目前，万华化学福建工业园现有产业布局主要为江阴港城经济区西区(西区)聚氨酯相关项目，包括万华化学与福建省石油化工集团有限公司在江阴港城经济区西区按照80%、20%持股比例合资设立了万华化学(福建)有限公司。万华福建主要负责TDI、PVC、合成气及配套空分、液氨、苯胺等装置及码头建设;万华化学(福建)有限公司与员工持股公司宁波中韬投资股份有限公司、福建奕彤投资有限公司分别按64%、20%、16%的股权比例持有了原福建康乃尔异氰酸酯有限公司，收购完成后更名为万华化学(福建)异氰酸酯有限公司，主要负责MDI主装置建设及部分配套公用工程。
根据万华化学的规划，未来将在福建江阴港城经济区东区规划石化产业链，初步规划PDH(丙烷脱氢制丙烯)及丙烯下游产业链，利用东区的石化资源可形成西区项目的原料来源，实现东区和西区的互联互通，东西区原料互为上下游供应，共享基础配套设施，促进提高园区效益最大化。
自然资源部：加强对稀土等国家战略性资源重要矿种的监管
近日，自然资源部发布通知，通知指出，通过组织开展卫片执法工作，及时发现违法占用耕地、破坏耕地挖湖造景、在长江流域和黄河沿岸县域非法用地采矿以及非法开采稀土等战略性矿种的自然资源违法行为，按照“月清、季核、年度评估”的工作要求，督促各地早发现、早制止、严查处，检验各地严格规范公正文明执法情况，评估一个地区自然资源管理秩序特别是违法占用耕地情况，推动落实最严格的耕地保护制度，保障国家粮食安全，助力生态文明建设。
晨会观点
精选个股成为新的共识(马铮)
我们对白酒板块不悲观，基本面趋势向好，淡季挺价效果好，渠道库存低，头部酒企的渠道掌控能力和白酒需求的碎片化趋势淡化了业绩的波动性，从中长期维度看，现有估值中枢趋于合理。
当前市场对食品饮料板块的共识是，白酒基本面趋势向好，春糖和一季报有望催化短期股价，白酒股投资以时间换空间；积极寻找“非抱团、有业绩、估值低”的个股增厚业绩。我们对白酒板块不悲观，基本面趋势向好，淡季挺价效果好，渠道库存低，头部酒企的渠道掌控能力和白酒需求的碎片化趋势淡化了业绩的波动性，从中长期维度看，现有估值中枢趋于合理。近期信达食品团队熟悉的盐津铺子、绝味食品、日辰股份等均有不错的表现，正是市场在积极寻找个股的结果。对于食品个股，我们重视公司3-5年业绩预期、估值和公司质地的平衡，在分歧中找寻边际改善的品种。
重点推荐：贵州茅台、五粮液、盐津铺子、绝味食品、日辰股份、天味食品、颐海国际、安井食品、煌上煌。
宽基指数结构继续下行，公募加仓周期、TMT板块(张雨蒙)
指数方面，主要宽基指数处于结构一致形态，所有指数结构均呈下行态势。目前，创业板指数走势最优。风格方面，近期公募权益减仓消费板块，加仓TMT、周期板块。行业方面，电新、医药行业月度资金流入较多，行业轮动迹象明显。
指数方面，扩散指标择时模型显示，宽基指数目前全部下跌且跌幅不一。各宽基指数中，当前创业板指数结构最优，约有49%的个股处于短期上涨趋势，沪深指数次之（44%）。按照今年结构周期的时间窗口长度来看，大约每1个自然月时间为一个上涨或下跌波段。当前来看，主要宽基指数短期内仍将继续下行。
风格方面，根据基金风格偏离度模型，股票型基金上周减仓消费板块；加仓TMT、周期。
行业方面，资金模型结论表明，过去一个月大部分行业呈资金主动净流入态势，其中电新亿、医药亿资金主动净流入的金额较多，其他行业均不超过亿。主动资金净流出最多的行业为非银（-）。主动资金抱团的核心行业相比一个月前变化较大，电新、医药、机械主动净流入位列前三。北上资金方面，截止至3月26日，过去一个月主动资金净流入最多的行业为公用事业亿，主动资金净流出最多的行业为食品饮料-亿、医药生物-亿、电气设备-亿。主动资金在近一个月行业轮动迹象明显。
利率进一步下行空间有限二季度上行风险仍存(李一爽)
国内方面，考虑当前地产销售仍然维持高位，海外财政刺激加码，出口维持韧性的时间可能长于预期，当前经济整体复苏的趋势并未改变。但是节奏上，鉴于春节效应，一季度数据可能整体弱于预期。海外方面，变异病毒的扩散以及疫苗接种进度缓慢，使得欧陆国家第三波疫情开始发酵，但是数据显示海外经济整体仍在复苏过程中。结合短期资金面宽裕，债市短期无忧，但基本面复苏下，二季度仍然面临上行风险，建议投资者维持谨慎。
本周公布的年1-2月规模以上工业企业利润同比增长1.79倍，比9年同期增长72.1%，两年复合增长率高达31.2%，主要与19、20年的低基数与年就地过年使得企业开工受春节效应影响较小有关。但由于今年春节在2月中旬，晚于9年的2月上旬，部分节后的不利因素可能在3月才显现，这可能会导致今年1-2月的生产数据偏高，3月数据偏低，一季度数据可能整体弱于预期。考虑当前地产销售仍然维持高位，海外财政刺激加码，出口维持韧性的时间可能长于预期，当前经济整体复苏的趋势并未改变。
海外方面，变异病毒的扩散以及疫苗接种进度缓慢，使得欧陆国家第三波疫情开始发酵。而前期极寒天气以及半导体缺货的影响下，美国2月资本品订单走弱，库存不足背景下，2月地产销售也不及预期；但海外制造业PMI指数延续上行，美国初请失业金人数继续回落，消费者信心升至一年高位，均显示2月部分数据走弱可能只是暂时的，3月随着纾困措施落地，海外经济整体仍在复苏过程中。下周拜登将公布3万亿经济复兴计划的具体内容，基建扩张在多大程度上依赖加税仍然值得
