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老外看中国：年三季报

年11月9日（持续更新中）

中金策略组的“老外看中国”系列产品，旨在通过追踪全球主要跨国公司财报中披露的有关中国区业务的经营情况，从海外视角透视中国相关产业和板块近况、以及跨国公司对中国区业务的前瞻性判断与看法。

目前，美欧主要市场年三季度业绩已经拉开帷幕，我们将在此期间持续进行跟踪。如下是最新一批披露业绩的跨国公司情况整理。

二季度总结请参考如下链接：老外看中国：2Q19：展望谨慎占比提升，消费医药有亮点

宝马在华逆市增长且领跑全球，预计中国将成iX3最大市场；菲亚特克莱斯勒中国持续疲软，去库存拖累，计划推出新品提振销量；博格华纳在华低迷，展望谨慎，对电动车保持乐观；三星看好5G需求，DRAM出货好于预期，但部分得益贸易摩擦提前备货；阿迪达斯中国增速为近年最慢，加大创新与线上渠道投入；艾默生电气自动化业务稳健但商住业务下滑，预计全球capex依然疲弱（11月9日）

?宝马（BMW-DE，年中国地区收入占比为18.9％），在华逆市增长且领跑全球；预计中国将成为即将推出的BMWiX3车型的最大市场。公司三季度汽车销量持续增长，交付同比增长3.6％，收入同比增长9.0％。分品牌看，劳斯莱斯同比增长41.6％，远高于宝马的3.7％和MINI的2.6％。摩托车业务在19年前三季度也表现良好，销量同比增长8.0％。值得一提的是，中国市场表现领跑全球。具体而言，三季度中国市场汽车交付量为,辆，同比增长10.1％。宝马的强劲表现与国内整体汽车需求下滑8.0％形成鲜明对比。实际上，宝马在中国的业务在6月底一度受到BMW3系车型变更的负面影响。尽管如此，年前三季度的总交付量达,台，同比显著增长14.5％。此外，管理层也对金融服务部年初至今的表现感到满意，主要受中国信贷融资增长的推动。年前三季度，51.4%的新车是由金融服务部门办理了租赁或融资，相比年增长2个百分点。

展望未来，管理层表示，得益于国产X3的可观表现，中国市场有望实现年增长5-10％的预测。此外，宝马正在对X2进行国产化，并不断改进其客户服务，以更好地与日益年轻的客户群建立联系。鉴于宝马在中国市场不可小觑的影响力，公司对其发展前景保持乐观，并预计中国将成为即将推出的BMWiX3车型的最大市场。

?菲亚特克莱斯勒（FCAU-US，年中国地区收入占比1.7％），中国市场持续疲软，去库存造成拖累；计划推出新品提振销量。三季度公司净收入同比下滑1%。亚太地区市场表现依旧不佳，特别是中国和印度市场。国产吉普销量同比下滑，但进口吉普销量良好。在中国市场合资企业出货量下降26%、以及整体出货量同比下降11%的拖累下，亚太地区整体出货量同比下滑24%。不过，得益于新款牧马人销量增加带来的产品结构改善，亚太地区净收入同比增长18%。玛莎拉蒂总销量同比下滑29%，中国市场下滑17%。此外，中国市场的国5标准车辆去库存受到很多