程少为出诊时间 http://www.cien.com.cn/2020/0927/106012.shtml
本文节选自戴维?凯里：《资本之王》。
唯一一部透视黑石集团运作内幕的权威巨作，
首度展现黑石创始人
史蒂夫?施瓦茨曼叱咤风云的私募传奇
该为这一切付出代价了年市场情况进一步恶化，收购公司每取消一笔交易都会大舒一口气。但大多数时候，犯下的错误已经无法挽回，或者说他们还没意识到自己在交易中已经支付了过高的价格。在行情不错时放大收益的“杠杆”很快开始起反作用。私募股权基金所控股的公司市值缩水，但账面负债却丝毫未减，双重压力让大力投资的私募股权公司面临巨额股权投资化为乌有的威胁。经济形势大好的时候，私募股权公司拼命举债，然后再不断抬高收购标的公司的价格，尽可能攫取每一分钱的利润。现在，该为这一切付出代价了。
几年前，股息资本重组因为能够带来快速且丰厚的回报而被一些公司所采用。阿波罗公司尤其热衷于通过增加公司的债务水平来支付股利，仅仅在年年末和年，它就通过以这种方式控股的12家公司获得了令人咂舌的20亿美元收入。其中有两家公司，诺兰达铝业控股公司（NorandaAluminumHoldingCorporation）和美国金属控股公司（MetalsUSAHoldingsCorporation），因年和年收入暴跌而最终陷入现金流短缺的困境。黑石集团在市场处于顶点的时候也进行了两次大规模的股息资本重组。
一次是其控股的旅行预订公司有方国际在IPO之后卖掉旅游网站Orbitz.
