汽车之家不仅是一个内容平台，而是一个围绕汽车展开的生态平台，从“有界”到“无界”，是汽车之家未来最大的价值。

四年半时间，汽车之家的股价暴涨近8倍，是资本市场最璀璨的明星之一。

与当下相比，上市初期的汽车之家则是另外一番模样。其实早在年的时候，本人就跟专门追踪中概股的华尔街分析师有过深度交流。

汽车之家一直领跑行业。如今五年过去了，汽车之家用实际业绩表明，其在行业中的持续霸主地位，而易车则已经沦为私有化退市。

值得注意的是，在美股、A股、港股整体估值回调的情况下，本次汽车之家依然获得10.71倍认购，这主要源于公司业务受到投资者认可，以及管理层成功路演的结果。

复盘汽车之家的发展，不难发现，业绩的蜕变是建立在管理层长期精细化经营的战略之上。

先后发力数据产品、二手车市场、自驾游、与海外市场，推出海外业务平台YesAuto；面对行业消费新趋势，推出极速版吸引下沉市场用户和年轻群体，开创并顺利举办了两届“全球超级车展”，打造出汽车行业超级IP。汽车之家敢于跳出“舒适圈”，不断拓宽业务的想象边界。

同时，在经营层面，CFO邹钧针对性不同业务给予不同的管理力度。成熟型、发展型、孵化型业务均有着不同的管理模式。年，汽车之家新业务收入占比达到23.2%，正是这种精细化管理优势的体现。

可以说，汽车之家如今的表现，不仅超出了分析师的预期，而且也让投资者不断抬高预期。这一切都要归功于互联网版的“精益化生产”，公司管理层功不可没。

攻城容易守城难，汽车之家是如何长期保持行业领先地位？以及，汽车之家股价暴涨八倍是资金炒作还是价值凸显？这是两个值得研究的问题。

01互联网版的“精益生产”

汽车之家（ATHM.US，.HK）业绩的逆袭，实际上正是经营效率大幅提升的体现，通过运营细化和成本控制，让公司效率大幅提升。汽车之家的这种模式与丰田“精益生产”有异曲同工之妙，堪称互联网版的“精益生产”。

20世纪50年代，战后的日本百废待兴，汽车业正处于低估中。当时日本汽车界代表企业丰田的总产量，甚至不及福特公司一天的产量。

那时的丰田不但资金短缺，而且原材料供应不足，与欧美车企差距巨大。在如此窘境下，丰田创始人丰田喜一郎提出：降低成本，消除不必要的浪费。他创造的“丰田生产方式”，将传统的整批生产方式改为弹性生产方式，大幅提升了企业的工作效率。

后来，经过公司总裁大野耐一的进一步完善，丰田“精益生产”模式应运而生。精益生产方式把生产中的无效劳动和提前进入库存的过剩劳动都视为浪费。在物料的生产和供应中严格实行准时生产制，完全由需求驱动的拉动式生产方式。

在实施了这一领先于当时时代的生产模式后，丰田生产周期减少60%以上，在制品减少一大半，生产效率提高近%，废品减少30%，与工作有关的伤害减少50%。让丰田逐渐赶超欧美品牌，跻身世界一线之列。

随着“精益生产”理念在丰田的成功，它开始由汽车行业向其他工业门类扩散，随后又延展到更多行业，渗入企业运营的指导思想中。

比如对于汽车之家而言，虽然并无实体工厂，也不涉及具体生产环节，但运营细化和成本控制的原则同样体现在企业的运营中。

汽车之家的产品主要分为ToB和ToC两大类。在产品领域，汽车之家企划部和财务BP会定期分别就商业产品与用户产品的数据表现进行跟踪。

针对商业产品，财企团队采用收入漏斗工具，对每一个商业产品从机会点到最终变现的全流程进行追踪，对变现效果不好的产品给出调整建议。

针对用户产品，财企团队则采用流量漏斗工具，对用户从进入到首页，到转化成