本书曾入选英国《金融时报》年度经济学TOP10必读榜单

作者简介

埃里克·波斯纳（EricA.Posner），美国芝加哥大学法学院凯易杰出贡献讲席教授，当今美国引证率最高的法学家之一，在国际法、商法、经济法、法经济学等诸多领域均建树卓越。同时担任美国法律经济学协会会员、著名法学期刊《法律研究杂志》（JournalofLegalStudies）的编辑。埃里克·波斯纳系出名门，其父是世界著名法学家理查德·波斯纳。

引言

次贷危机硝烟未散，美股熔断接连上演，下一次金融危机离我们还有多远?

极端复杂的金融衍生品、缺乏理性的投资者、风险的金融创新，金融体系到底有多脆弱?

当危机来临，救市，则变相鼓励鲁莽经营；不救，则不分善恶，玉石俱焚，政府该如何决断?

是自保清白，做个不越雷池的老好人，还是甘冒风险，做个雷厉风行的实干家，法律将如何塑造政府行为?

如同一部惊心动魄的小说，美联储、财政部与国会等机构的权力斗争，两房、美国国际集团、通用汽车和克莱斯勒等巨型企业的生生死死，数百万人的命运，数千亿美元的分流，共同描绘了那场风雨飘摇的金融危机，折射着一位法学家对法律尊严和政府魄力两全其美的渴望，也促使我们反思∶如何避免危机，以及在危机到来之时如何有备无患。

评

语

达雷尔·达菲

救市，是一场危险的豪赌，还是一次力挽狂澜的壮举，抑或二者兼具?波斯纳的著作解释了政府和美联储为了减轻金融危机的损害，如何在依法行权和越权行事之间挣扎。不出所料，他又一次引发了争议。

斯坦福大学商学院金融学杰出讲座教授

美国金融学会董事

达雷尔·达菲

埃里克·戈尔丁

波斯纳对美国政府的许多违宪干预行为所持的态度，挑战了传统认知。纵然当前剖析金融危机的著作汗牛充栋，但像本书一样严肃讨论政府救市举措合法性问题的著作，却少之又少。针对如何改革政府权力，提升其危机管理能力的合法性和有效性这一问题，波斯纳为我们指明了道路。

科罗拉多大学法学院金融法教授

埃里克·戈尔丁

安尼尔·卡什亚普

法律是否在金融危机期间束缚了政府的手脚，这个问题从未被充分讨论过。波斯纳的著作填补了这个空缺，对于任何有兴趣了解这场金融危机的人来说，本书都是必读之作。

芝加哥大学布斯商学院经济学与金融学史蒂芬杰出讲席教授

安尼尔·卡什亚普

推荐序

推荐序一：风物长宜放眼量，风吹山角晦还明（节选）

小波斯纳这本专门研究国际金融危机的《最后防线：金融危机与紧急救市的未来》，是其论著中比较少见的以传统法律分析为主体的作品。这可能与他作为律师近距离参与了受到危机重创的美国国际集团的系列诉讼案件有一定关系，所以本书具有更多来自法律实务方面的专业视角。当年那场破坏巨大且贻害至今的次贷风暴，也曾让老波斯纳如鲠在喉如芒刺背，以致先后出版了《资本主义的失败》《资本主义民主的危机》两部力作，对西方资本主义制度的缺陷和弊端作了毫不留情的批判。与其父的学术畅销书以及其他作者不计其数的同主题作品相比，小波斯纳这部新作的特点和优点都是非常明显的。从行文上看，《最后防线：金融危机与紧急救市的未来》简洁、犀利、深刻，仅以有限的篇幅，就把金融危机的主要根源、历史演进、应对进程、未来趋势以及相关的经济理论、法律规定、政府举措、诉讼纠纷、政治博弈、改革思路讲的一清二楚、入木三分，给人以曲径通幽、豁然开朗之感。从内容上看，本书的最大价值，就是专注于危机的事后化解环节、扎根于美国的金融法律制度，以紧密结合具体法律条文的细致剖析，得出令人信服的完善最终贷款人相关授权立法以及改进金融监管体系和司法裁判规则的对策建议。这也使本书得以从其他把焦点更多放在政府事前监管问题上的大量危机叙事中凸显出来。小波斯纳没有人云亦云，相比于谴责政府和企业，他更感兴趣的是：如何在下一次危机到来前，让法律跟上时代！上海市人大法工委主任上海市立法研究所所长中国国际私法学会副会长上海市法学会副会长华东政法大学教授丁伟

推荐序二：不畏浮云遮望眼，不废江河万古流（节选）

从法律角度看，波斯纳的立论显然是对的，而且他很有针对性地提出了改革金融法律制度和监管管理体制的具体建议。在我国加快深化金融供给侧结构性改革的大背景下，不管是对于广大金融业者，还是深谙此道的法律人，特别是立法者、司法官、监管者来说，本书都是相当具有启发性和建设性的。然而，从经济角度看，其观点又未免有些严格。回顾历史，放眼世界，可以发现这样的规律：当经济繁荣向上的时候，往往由市场配置资源效率更高，进一步助推经济上行；当经济处在下行期时，各种风险都会暴露出来，就更需要发挥政府的管控作用。面对金融危机的冲击，政府应对措施的好坏对错，影响巨大，但是大多数人所